创投板块集体大涨 相关主题基金净值或再度拉升

　　摘要

　　在今天的早盘交易中，风险投资的概念今天再次强化。 截至发稿时，陆信风险投资、复旦富华、闽东电力、绿庭投资等10多只概念股涨停，Guangyang 股、广东媒体、天豪环境、九鼎投资、 Zhangjiang 高科等股也纷纷上涨。

　　海富通基金经理姜平表示，今年以来A股市场的整体反弹，主要是由于1-2月社会金融数据出人意料，资本市场定位政策支持，国际环境回暖等因素的叠加，提高了市场风险偏好。不过，经过短期的强势反弹，市场活跃度的初步估值修复和改善已经完成，市场也开始面临业绩考验，显示A股市场将在3000点左右出现波动和结构调整。从中长期来看，A股市场整体并不悲观，结构性机会依然存在。

　　北方基金定量投资总监王恒南认为，在过去两周，a 股市场波动幅度狭窄，市场成交量仍然偏高，但有所收缩，从指数的日间微观走势来看，市场动能在短期内走弱，接近调整。 然而，就典型股票样本的日常交易结构而言，机构基金的活动最近显著增加。 这不同于2月份以闲散投资者为主的交易结构，按回归法计算的公共基金头寸在过去两周也大幅增加，也证实机构资金正在流入。

　　东拓投资表示，自年初以来，上海和深圳各主要股指上涨了约30%，但上海、深圳300、上海证交所50所代表的股市市盈率分别仅为12倍和10倍，这也在全球主要资本市场中被低估。其次，绩效驱动的领先股市有望展开，表现出强劲的业绩确定性，快速增长的行业领导者可能超越市场。

　　研究兴业证券策略分析师指出，两个多月上涨后，与年底相比的主要板块估值水平的修复，其中创业板PE从29倍到42倍，上海，深圳PE 300从10倍到12修复倍，仍然在25％左右左的五分之一历史估值。市场的下一个阶段将逐步改善食欲的估值修复，从风险驱动，转弯性能和上市公司的其他方面。

　　对于下一轮市场轮换的重点，天丰证券认为，与去年2月至3月非常相似，因为2月爆发的增长方式，上涨过快，导致机构难以大量换仓（2018年初的核心位置是消费白马，以及2019年初的核心地位是防御多样性）。因此，3月份机构资金仍有空间，继续换仓的动力具有成长型的表现。

　　中欧基金基金经理周颖波认为，2019年的投资战略将更加注重增长价值。在新能源革命、5G 和新消费电子产品、 Tob 软件、医疗创新、现代服务等领域，从更长期、更全面的维度寻找机遇，以了解上市公司的投资价值。

　　买基金，一定不能只看外表！

　　相信大家都知道，在5000多只公募基金的当前背景下，无论你是白色或投资刚进入市场的老手，为了选举从基金里面的苍蝇，并不是一件容易的事。

　　同样，基金公司也很难让一个人记住你的基金。

　　因为基金的数量实在是太多了，如果你的基金没有出色的表现，或者投资的主体与当前市场炒作的概念不一致，热板块就很容易忘记基础。

　　所以有些基金公司为了让纪敏记住自己公司的资金，可以说是绞尽脑汁。

　　比如：

　　1.在一个概念或主题当介绍到命名基金一定的“主题或概念”是热的。

　　如光大中国制造2025混合型基金（001740）。

　　看看这个名字，我相信每个人都会这么想，这是一个与投资和中国制造2025相关的主题基金。 然而，根据该基金随后发布的2017年年度报告，其大量持有的是地产股。 房地产和中国制造2025的主题，基本上没有太多的联系。

　　同时从这只基金的成立时间2015年12年23日，与“中国制造2025”的概念在2015年全国两会《政府工作报告》中提出的时间相比，我们完全有理由相信，这是一只趁着热点概念、板块而推出的基金。

　　2.在香港，热的时候，引进了一定的“上海与香港”命名的基金;

　　例如，宝应国家证券上海香港深圳股票基金（001877）。

　　看到这个名字，我相信很多人都这么认为。 该基金应投资于香港股票。 但根据该基金2016年的首份年报，该基金并未投资于香港股市。

　　因此，尽管香港股市在2016年表现良好，但与该基金无关。

　　事实上，除了这些基金采取热点问题的优势，基民很容易被混淆外，一些成立时间长的基金，如果你看一下基金的名字，会很容易使错误。

　　例如：以“中小盘”命名的基金实际上投资于大盘股；

　　比如亿方达中小混合型基金110011。

　　尽管该基金在招股说明书中明确表示，该基金是一只具有竞争优势和高增长的中小规模股票，但根据2018年年报披露的厚重仓位，它是茅台、上海机场、五粮液和豪康等大型公司。

　　这样的举例，还有诺安中小盘精选混合基金(320011)。

　　尽管在招股说明书中，基金明确指出投资于具有良好成长潜力和合理估值水平的中小市值股票，但根据基金2018年年报显示，确实是重仓的大盘股。

　　当然，如果你今天再三考虑，这并不意味着你会因为投资这些基金而损失金钱。

　　因为有时基金经理会根据市场市场的变化，作出适当的调整，然后再追求更多的回报，这不是不可能的。毕竟，归根结底，基金取决于它们能否给投资者带来更高的回报和更多的回报。

　　但在基金的选择，而不是仅仅看这些外表。例如，你本来想在新能源主题投资，那么某些投资基金的“能量”的主题，但基金已投资白酒股上涨。所以，如果是这样的话，反而到了现在这个投资跟你的初衷。 （想想投资顾问）

　　在目前的估值下，哪些被低估的基金可以买入？

　　1. 需要购买的商品越来越少

　　这两周虽然市场波动较大，但一些品种的早期损失也逐渐增加。

　　现在的品种大多数是不再便宜，为300和上证红利价值，刚刚打破了网阶段，而标准普尔红利PE也到了10以上，情况严重低估相比以前，具有明显的不同，这些品种目前被低估固定资产投资的空间，它的只有10％左右。

　　但今年相对难以证明的股息更多的是PE和PB，无论是在绝对价值还是相对估值上，都明显与低估分开。

　　不过，也有一些玫瑰品种虽然不多，但目前仍具有良好的投资价值，如基金表的价值。

　　二、 价值策略的本质

　　在上一次，有一篇关于价值基金套利的文章（与插入的链接），一些新朋友最近问我是否配置基金。

　　严老在选择基金的时候，一般会遵循这样的思路去选，

　　过去，有很多老的指数基金被低估了，所以老严从来没有把重点放在向你介绍价值基金上。但现在，越来越多的指数基金走出了被低估的领域，价值型基金也成为了一种可以考虑的品种。

　　这种策略的实质很简单，就是选择低估值的品种，而估值的考虑，将从 PE、 PB、 PS 三个维度综合得分，因此不能单纯低估值或低估值，或双低估值。

　　此外，与一般战略指标相比，该指数基金不仅选择A股品种，而且选择香港股票品种，因此一些具有较低估值的H股将被选为银行股。虽然在牛市中可能无法超越A股，但如果没有牛市，它会更加稳定。

　　第三，有效的投资策略逻辑的价值

　　今天，我的一个朋友在知识星球上问我，在熊市或波动市场，我能不能买红利或价值策略基金，在牛市，我能不能买动力基金，那么回报会很好。

　　一个成功策略的关键是能够判断一个牛熊，但牛熊的判断往往是在牛市结束之后，如果牛市没有按照预期发展，它可能不会起作用。

　　然而，企业增长和平均回归与BullBear没什么关系。低估战略之所以奏效是因为它遵循合理的商业逻辑。

　　试想，如果你是一个投资者，考虑到收购时，它会以尽可能低的价格购买，并获得商业上合理的回报的公司，或以很高的价格什么时候买它，然后找到磁盘访问人？

　　如果你想了解真相，你就会明白为什么均值回归总是有效的，而且价值战略的超额回报是遥远的。（指数增强欺负）