减持新规打“补丁”

　　新闻回放：2009年1月12日，深圳证券交易所对投资者“有关事项问题（2）”的问题进行了回答，对减少的一些细节进行了解释，明确规定，根据《深圳证券交易所上市公司股东、董事、监事、高级管理人员减少股份的实施细则》，多数股东通过集中竞价交易将其持有量降至5%以下；大宗交易和约定转让，自持有至低于5%的股份比例减少之日起90天内继续减少控股，应遵守有关减少主要股东持股的相关规定，如果将主要股东的持股减少至5%以下，但仍是控股股东或持有特定股份，应遵守《执行细则》关于减少主要股东和特定股东所持股份的规定。

　　评论：去年，证监会就上市公司股东减持、东建高减持、上海证券交易所颁布的减持规则、上市公司股东的行为以及上市公司董事的高过关减持等问题发布了多项规定，有效地抑制了上市公司董事的减持，稳定了市场预期。然而，仍有一些上市公司惊讶地将持股比例降至5%以下，并避免监管新规定。深圳证券交易所已明确表示，减持此类股东仍需遵守“实际适用规则”，这意味着避免监管的策略不起作用。2018年，A股市场正处于开盘高峰，全年禁售超过4万亿元，其中三分之二集中在上半年，因此，新指标的减持在一定程度上可以缓解压力。

　　质押新规出台

　　新闻回放：1月12日，《股票质押式回购交易及登记结算业务办法》（2018年修订）发布。新规定规定，单一证券公司和单一资产管理产品作为贷款人接受单一A股质押的比例分别不得超过30%和15%，单一A股股票市场整体比例不得超过50%。同时明确股票质押率上限不得超过60%；参与人不得为金融机构或其他从事贷款、私募基金、个人贷款等业务的机构，也不得为上述机构发行的产品，等点评：无论是规定单只股票质押为网上质押，还是明确规定投资者不得为金融机构或其发行的产品，这将使其包括：未来，金融机构、各类资产管理产品、定向增发，等将无法通过股票质押式回购增加杠杆。再加上近期监管层叫停带夹层的结构性信托，可以看出，金融去杠杆化在资本市场稳步有序推进，金融监管没有放缓和放松的迹象。该方法从多个角度限制了股票质押的比例和集中度，减少了股票质押价格波动给贷款人带来的风吹草动

　　风险，从长远来看可以降低股票市场的风险。

　　蹭热点需监管

　　新闻回放：1月17日，受区块链炒作消息影响，A股开盘板块概念股大幅下跌，板块整体下跌5%以上。截至当天，概念股共有七股，如元光软件、安妮股份、科兰软件、四方贞操、飞天诚信等，其他概念股也遭受了严重挫折。1月16日晚，上海证券交易所和深圳证券交易所就最近异常活跃的区块链概念发表了监管意见，深圳证券交易所表示将继续密切关注相关公司的信访和交易；上海证券交易所监管机构停止了相关概念股票的交易，而上海证交所表示将继续密切关注相关公司的信访和交易情况。

　　授权查询，将悬浮液冷却，澄清等，以及监管措施。

　　点评: 区块链作为一种相对前沿的技术，目前还没有大规模的应用现场，上市公司可能还需要时间来利用其利润。 许多上市公司受到热炒，随便就能来到几家交易所，这些上市公司的股东和董事高一定不会错过切韭的机会。 针对这种行为，除了临时监管外，交易所还应当完善上市公司自愿信息披露文件的内容，防止信息通过各种渠道流失，引导上市公司重视信息披露制度的严肃性。

　　（点评人：温宝臣）